公司全年?duì)I收增長36.81%,歸母凈利潤增長23.57%,預(yù)計2018年收入與凈利潤同比增長15-30%。公司發(fā)布2017年年報,報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.84億元,同比增長36.81%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.24億元,同比增長23.57%。對應(yīng)EPS為0.88元。與此同時,公司發(fā)布2018年經(jīng)營目標(biāo),收入同比增長15-30%,凈利潤同比增長15-30%。公司發(fā)布2017年度利潤分配預(yù)案公告,預(yù)計向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.42元(含稅),共計分配利潤1996萬元(含稅)。
PLC行業(yè)高增長,公司營收增長36%,我們預(yù)計未來3年保持25-30%增速。2017年工控行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,全年市場達(dá)到了近17%的高速增長,其中以PLC為首的控制層實(shí)現(xiàn)了超越行業(yè)的高增長,PLC全年規(guī)模約85億,同比增長約24%。公司定位小型制造業(yè)、工廠自動化,其小型PLC占國內(nèi)市場6%左右,持續(xù)位列內(nèi)資品牌第一,加速替代日系、臺灣品牌;支持EtherCAT總線的中型PLC(XG1)已貢獻(xiàn)收入。公司2017年P(guān)LC銷量60萬臺,同比增長37%,實(shí)現(xiàn)收入2.3億,同比增長36%,毛利率55.9%,仍然維持很高的水平,公司穩(wěn)扎穩(wěn)打,通過增值服務(wù)與成本控制保證高毛利率,部分產(chǎn)品價格高于外資體現(xiàn)行業(yè)地位。公司一季度訂單穩(wěn)定,我們預(yù)計公司未來3年P(guān)LC保持25-30%左右的增長。
伺服全年?duì)I收增長58%,打開成長天花板,將逐步趕超PLC體量。由于PLC有編程習(xí)慣在,伺服產(chǎn)品更加標(biāo)準(zhǔn)化,因此公司由PLC軟件端向伺服滲透較順利。目前公司已經(jīng)推出DS5系列高端伺服,有自制17位編碼器并實(shí)現(xiàn)小批量供貨,2017年,公司伺服銷量17.8萬臺,同比增長61%,庫存6.8萬臺,同比增長110%,實(shí)現(xiàn)收入1.22億,同比增長58%,毛利率30.8%,同比增加了0.2個百分點(diǎn)。公司定位自動化公司,堅持“PLC+伺服”兩條腿走路,目前伺服已經(jīng)占到主營業(yè)務(wù)收入的25%,未來3年有望逐步趕超PLC的體量,開啟公司成長天花板。2018年上半年,公司有望正式推出第三代伺服產(chǎn)品,我們預(yù)計公司2018-20年伺服有望保持40%左右的復(fù)合增速。
公司注重行業(yè)解決方案,定位自動化公司,2017年人機(jī)界面、智能裝置分別實(shí)現(xiàn)25%、7%的增長。公司人機(jī)界面與PLC、伺服協(xié)同效應(yīng)強(qiáng),2017年實(shí)現(xiàn)銷量36.7萬臺,同比增長28%,實(shí)現(xiàn)1.1億收入,同比增長25%,預(yù)計未來3年有15-25%的增長;公司智能裝置主化比例高,主要部件中,除減速器外購?fù)?伺服系統(tǒng)和控制器都由自己開發(fā)生產(chǎn),2017年公司智能裝置實(shí)現(xiàn)收入0.22億,同比增長7%,我們預(yù)計未來3年有望實(shí)現(xiàn)10%以上的增長。公司已經(jīng)可以覆蓋工控自動化控制層、驅(qū)動層、執(zhí)行層,產(chǎn)品包括PLC、伺服、不僅驅(qū)動、視覺、工業(yè)觸摸屏、低壓變頻器、一體機(jī)、通訊模塊等,幾乎涉及所有機(jī)電一體化設(shè)備,公司主營業(yè)務(wù)協(xié)同性強(qiáng),可以形成全面智能化的智能裝置體系,報告期內(nèi)陸續(xù)推出新產(chǎn)品,持續(xù)推進(jìn)行業(yè)解決方案的應(yīng)用,包括倍捻機(jī)、分切機(jī)、充絨機(jī)等等。公司兩條腿走路、定位自動化的格局與趨勢已經(jīng)形成,未來將穩(wěn)步發(fā)展與滲透。
毛利率下降主要受返利影響;利潤受稅率調(diào)整影響,2018年有望恢復(fù)15%稅率,利潤有望高于收入增長。公司2017Q4毛利率41.77%有一定程度下滑,主要是公司2017年銷售增長較好,代理商完成情況較好,公司預(yù)估代理商返利沖減收入,另外一方面也是受到一定的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化因素影響。利潤方面,公司2017年未通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定,所得稅稅率由2016年的15%提升至2017年的25%,全年因稅率影響損失約0.15億左右的歸母凈利潤。公司硬件條件符合高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定規(guī)則,將在18年繼續(xù)申報,一般5月份提交材料、下半年公示結(jié)果,我們預(yù)計如果認(rèn)定成功,將在第三至第四季度調(diào)回稅率至全年15%,全年最后按照15%稅率結(jié)算,補(bǔ)回利潤損失,2018年利潤有望高于收入增長。
整體費(fèi)用率較為穩(wěn)定,公司將保持8%以上高研發(fā)投入。公司2017年期間費(fèi)用同比增長43.64%至0.82億元,期間費(fèi)用率上升0.8個百分點(diǎn)至16.91%。其中,銷售、管理、財務(wù)費(fèi)用分別同比上升41.31%、上升41.56%、上升34.83%至0.27億元、0.55億元、-0.01億元;費(fèi)用率分別上升0.18、上升0.38、上升0.24個百分點(diǎn)至5.66%、11.46%、-0.22%。2017年,公司2017年研發(fā)投入0.41億,研發(fā)投入占公司營收比例的8.39%,研發(fā)人員249人,占公司總?cè)藬?shù)的35%;2018年,公司將繼續(xù)保持8%以上的研發(fā)投入,我們預(yù)計公司研發(fā)人員全年有望增長40-50%,持續(xù)優(yōu)化中型PLC、第三代高性能伺服驅(qū)動器、智能裝備控制器等新產(chǎn)品,改善質(zhì)量,提高性能,逐步量產(chǎn),為公司的深耕打下基礎(chǔ)。
公司現(xiàn)金流充裕,經(jīng)營數(shù)據(jù)較好。2017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈流入1.10億元,同比增長14.95%;銷售商品取得現(xiàn)金2.89億元,同比增長28.59%。期末預(yù)收款項(xiàng)0.18億元,同比下降175.51%。期末應(yīng)收賬款0.49億元,較期初下降0.05億元,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降16.49天至38.38天。期末存貨1.67億元,較期初上升0.86億元;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升24.23天至162.46天。
盈利預(yù)測與投資評級:公司2017年?duì)I收增長37%,因稅率調(diào)整凈利潤受到約0.15億影響,如果公司2018年重新通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定并恢復(fù)15%稅率,預(yù)計2018-20年凈利潤1.6/2.0/2.5億,分別同比增長30/26/24%,對應(yīng)EPS分別為1.14/1.44/1.79,給予公司2018年35倍PE,對應(yīng)目標(biāo)價40元,給予“買入”評級。
數(shù)據(jù)是個寶
數(shù)據(jù)寶
炒股少煩惱
豫金剛石今日上演“地天板”一幕，哪些抗跌股年內(nèi)漲幅翻倍？
三大“妖股”今日集體復(fù)牌引發(fā)關(guān)注，早盤豫金剛石、天山生物、長方集團(tuán)均開盤跌停，盤中大量資金涌入撬開跌停板，其中豫金剛石一度上演“地天板”，最終收漲8.13%，單日成交金額14.6億元，創(chuàng)歷史新高。而天山生物、長方集團(tuán)則以跌停收尾，跌停板封單金額分別為0.72億元、0.08億元，與開盤時封單相比大幅減少。
我樂家居連續(xù)跌停，公司最新回應(yīng)
除豫金剛石、天山生物、長方集團(tuán)等三大熱門股，A股今日盤面稍顯冷清。兩市成交額再次降至7000億元附近，北上資金接連兩天出逃，合計出逃資金達(dá)到85億元。繼周一高開回落后，滬指今日繼續(xù)低開，午后指數(shù)加速下行，最終跌破3300點(diǎn)，收于3274.3點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指在一度漲超1%的情況下尾盤翻綠。
、免稅店、小金屬、稀土永磁、半導(dǎo)體硅片等題材跌幅居前，概念龍頭天龍集團(tuán)、省廣集團(tuán)、凱撒文化均跌超5%。截至收盤，卡倍億、盛德鑫泰、藍(lán)盾光電等4只注冊制新股跌10%以上，此外主板股票航天機(jī)電、藍(lán)科高新、我樂家居、吉翔股份跌停。
疑似出現(xiàn)“殺豬盤”的我樂家居已連續(xù)兩日跌停，我樂家居今日收盤后公告回應(yīng)稱，公司關(guān)注到有媒體報道市場上存在有人利用直播間、微信群向股民推薦買入我公司股票的情形。經(jīng)公司、控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事及高級管理人自查，各方均未策劃、參與該事件，亦未授意他人策劃、參與該事件，與該事件無任何關(guān)聯(lián)關(guān)系。目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，公司無應(yīng)披露而未披露的重要信息。
51只抗跌股浮出水面
近期兩市重新陷入低迷期，題材炒作大幅降溫，一大批股票成交額和股價雙雙走低，消費(fèi)大白馬股也出現(xiàn)了多日調(diào)整。在此背景下，能夠逆市抗跌的股票則顯得稀缺。證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，不含今年上市的次新股，9月以來股價創(chuàng)歷史高點(diǎn)，且最新收盤價距離歷史高點(diǎn)回調(diào)幅度不足10%的股票，共計51只。
按照市值來看，有39股A股市值大于百億元，占比超過四分之三。萬億市值的貴州茅臺在列，該股于9月2日盤中創(chuàng)歷史高點(diǎn)，最新股價1665.69元，較歷史高點(diǎn)回調(diào)8.88%。千億市值股中，長江電力、萬華化學(xué)、三一重工、山西汾酒、鵬鼎控股、長城汽車均表現(xiàn)了較好的抗跌性。
抗跌股中，不乏市場追捧的大牛股。數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有22股漲幅已翻倍，錦浪科技、樂歌股份、仁東控股累計漲幅居前三位。錦浪科技累計漲幅348.52%排在首位，公司主營業(yè)務(wù)為光伏并網(wǎng)逆變器、風(fēng)力并網(wǎng)逆變器及分布式風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。
天風(fēng)證券近日發(fā)布研報指出，考慮光伏裝機(jī)帶動逆變器總體需求快速增長，國內(nèi)逆變器企業(yè)搶占海外市場份額，華為退出市場等因素，預(yù)計國內(nèi)廠商出貨量顯著增長。另一方面海外逆變器產(chǎn)品價格遠(yuǎn)高于國內(nèi)，海外占比提升拉動ASP上漲。錦浪科技專注于組串式逆變器，目前已向全球100多個國家銷售，海外收入占比逐年上升至63%。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)盈利1.18億元，同比增長281.87%。
樂歌股份、任東控股累計漲幅分別為331.46%、234.83%。樂歌股份主營產(chǎn)品為人體工學(xué)工作站系列產(chǎn)品，包括線性驅(qū)動智慧升降系統(tǒng)、智慧升降工作站、智能電腦支架、桌邊健身車，上半年，公司實(shí)現(xiàn)盈利0.68億元，同比增長190.22%。任東控股主要從事供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)和第三方支付相關(guān)業(yè)務(wù)，上半年公司凈利潤虧損0.2億元。
與錦浪科技、樂歌股份相比，任東控股年內(nèi)漲幅雖稍小一些，但從過往走勢來看，春節(jié)以來，任東控股就一直維持上漲趨勢，很少有大的調(diào)整。即便在大盤劇烈波動的幾次時間窗口，任東控股依然保持獨(dú)立走勢，絲毫不亞于貴州茅臺、海天味業(yè)、寧德時代等行業(yè)龍頭股。但需要注意的是，任東控股近些年經(jīng)營業(yè)績并不穩(wěn)定，公司毛利率已連續(xù)下滑三年，資產(chǎn)負(fù)債率維持在70%以上。另外，融資方面數(shù)據(jù)顯示，任東控股獲融資客連續(xù)加倉逾30周，年內(nèi)累計融資凈買入額達(dá)到21.68億元，不過近幾周開始出現(xiàn)賣出跡象。后市該股還能持續(xù)多久，仍是個謎。
根據(jù)五家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測數(shù)據(jù)，上述抗跌股中有31股今年凈利潤有望同比增長。機(jī)構(gòu)預(yù)測凈利潤增幅最高的是天賜材料，預(yù)測凈利潤均值6.58億元，同比增長39.31倍。天賜材料主要產(chǎn)品為日化材料及特種化學(xué)品、鋰離子電池材料。民生證券表示，近期六氟磷酸鋰價格底部反彈，由于六氟磷酸鋰的擴(kuò)產(chǎn)周期較長，預(yù)計下半年六氟磷酸鋰供需偏緊，天賜材料成本優(yōu)勢擴(kuò)大。凈利潤預(yù)測增幅居前的還有當(dāng)升科技、春風(fēng)動力、信捷電氣、捷昌驅(qū)動、美迪西等。
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