受此影響，聚美優品盤前股價上漲超9%。目前，聚美上市體系包含電商、街電、影視等多個業務板塊。聚美表示，據2017年財報顯示，公司全年GMV達到66億元，營業利潤為9500萬元，活躍用戶1505萬，總訂單量6355萬，同比增長3.4%。截至2017年底，公司持有的現金、現金等價物和短期投資共24億元。
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融界美股訊：北京時間11月20日晚間消息，聚美優品(美股JMEI)（NYSE:JMEI）發布了2015年第三季度未經審計的財報。該季度，聚美優品凈營收為人民幣19億元，比去年同期的人民幣9.712億元增長99.9%。第三季度歸屬于公司普通股股東的凈虧損為人民幣8，690萬元，去年同期歸屬于公司普通股股東的凈利潤為人民幣1.2億元。基于非美國通用會計準則（Non-GAAP），凈虧損為人民幣7740萬元（約合1220萬美元），去年同期歸屬于公司普通股股東的凈利潤為人民幣1.293億元。
財報發布后，聚美優品創始人，董事會主席兼CEO陳歐、聚美優品聯席CFO高孟、聚美優品聯席CFO鄭云生等召開電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下是分析是問答環節主要內容：
高盛分析師GEorge Meng：第一個問題關于每用戶消費金額，三季度公司用戶的購買頻率出現上升，但是每單金額下降了，這是由于公司跨境電商業務造成的嗎？如果將購買頻率和每單金額合起來看，每名用戶貢獻的銷售額（GMV）環比也有小幅下降，未來趨勢如何？未來公司跨境業務所占的比重會否繼續變化？
高孟：每單金額的變化主要是跨境業務增加造成，因為聚美極速免稅店為消費者提供免費遞送服務，不計購買商品的數量，而國內電商業務只是兩件以上或者訂單價格超過299元人民幣才包郵。
每名用戶貢獻GMV的變化主要是由于公司為了優化庫存水平，而在某些商品上提供了折扣。預計在庫存水平優化之后，每名用戶貢獻GMV將提高。
George Meng：第二個問題，可否介紹庫存水平優化的一些細節？比如，我看到公司的庫存水平和向供應商給付的預付款都有環比下降，似乎公司正在加快庫存的表現速度，這是不是一次性的措施？二季度的庫存水平是正常水平還是三季度的水平是正常的？
高孟：目前聚美極速免稅店的庫存商品大部分都是之前沒有的，也是中國B2C電商市場上沒有的，所以雖然公司對大部分商品的銷售速度做了準確的預測，一小部分商品的銷售速度還是比我們預期要慢，因此我們做了一些促銷來加快銷貨速度。目前公司已經積累了四個季度的極速免稅店銷售數據，因此未來我們的預測將更加準確，四季度的庫存周轉率較三季度會更為正常。
美銀美林分析師賓妮·王（Benny Wang）：第一個問題，聚美跨境業務每個商品門類貢獻的利潤有多少？每個門類商品的利潤率是多少？跨境業務的增長對公司利潤率有何影響？第二個問題，公司三季度新用戶增長多少？極速免稅店新增加用戶有多少？
高孟：公司不披露每個商品門類的情況，但是可以介紹的是，美妝還是最大的業務，母嬰和健康品類也有比較大的提高。長期目標上一次財報會有介紹，那就是美妝和健康品類商品將貢獻60%的營收，10%來自出貨速度正常的母嬰產品，30%來自服裝和飾品平臺業務，其中也包括一些銷貨速度較慢的母嬰產品。
說到利潤率，如果你去看一季度的數字，那個時候公司跨境業務只有美妝產品，所以你可以有所了解。本季度公司進行了一些一次性的銷貨行動，因此三季度的美妝產品利潤率會受到其影響。母嬰品類各種產品的利潤率在5%-15%之間，其他電商平臺也是這樣一個利潤率水平。健康品類和美妝品類的利潤率類似。
三季度公司獲得了290萬新用戶。
賓妮·王（Benny Wang）：還有一個關于監管的問題。我們聽到了關于對跨境電商業務政策變化的報道，公司可否介紹相關的信息？對公司業務會有什么影響？
高孟：這方面沒有什么更多的信息可以提供，還是年初我們聽到的美妝產品行郵稅會下降，也沒有具體的時間表出來。這個政策的影響要等到真正發布的時候我們才會去評估，但是我們已經做過了相關的情況測試，最可能出現的情況就是聚美極速免稅店的潛在市場變大，高級商品的銷售會更好。目前大部分高級商品在聚美國內商品電商平臺銷售，而未來這一政策可能令公司在極速免稅店售賣更多此類商品。對于中端商品我們可能要付更多稅，但是由于公司可能會調整郵費政策至與國內商品平臺一樣，所以預計跨境業務的每單金額會提高。
八六證券分析師：公司預測的四季度營收環比增長并不高，公司也公布說今年雙十一的銷售額同比增長超過100%，為什么四季度營收預測沒有反映旺季的銷售？
高孟：公司的四季度營收預測基于四季度到目前為止的營業情況和淡旺季規律。公司需要預留一定的空間，過去一年間，因為發布跨境平臺的原因，公司的商品品類變化很大，淡旺季的規律也因此有所變化。本季度也是聚美極速免稅店上線全品類商品之后的第一個四季度營收預測。
八六證券分析師：三季度公司的賬期又縮短了5天，這對公司的現金流有什么影響？
高孟：賬期縮短的一部分原因是極速免稅店業務占比提高，因為極速免稅店的賬期要比公司國內商品平臺的賬期要短，還有一部分原因是，公司通過縮短賬期來支持供貨商。預計未來公司的營運現金流仍將積極表現，因為國內商品賬期還是不錯的，而跨境業務的占比將保持穩定。
其他項目5660萬虧損主要是由于人民幣劇烈貶值造成的非現金，未變現的公司間匯兌虧損。公司利用IPO獲得美元收益來開展公司的跨境電商業務，而這部分業務的營收是以人民幣計算的。聚美從一家全資子公司借款，而從另外一家全資子公司到營收。聚美沒有結算美元借款，因為人民幣的利率更高。公司有沒有計劃結算美元，因此不會有變現虧損。簡而言之，這是兩種不同的會計計算情況，對公司不會造成任何影響。
溫迪·黃：公司為了優化庫存水平，將這些商品以什么樣的價格銷售？是否低于進貨價？
高孟：公司不會以低于成本價銷售，只是利潤率低一些，也視不同商品品類而不同。
溫迪·黃：所以因為提供折扣而造成的虧損其實只是因為物流成本嗎？
高孟：因為提供折扣，總體上公司的利潤率有所下降。
匯豐銀行分析師：第一個問題，公司三季度的物流遞送成本有很大增長，可能與公司提到的庫存調整有關，可否介紹一下庫存調整到底對物流遞送成本的增加有多大的影響？第二個問題，公司的長期目標是平臺業務貢獻30%的GMV，但是這一比例在過去兩個季度都在下降，目前已經低于20%，請問公司如何加快平臺業務的發展？
高孟：三季度的物流遞送成本占GMV的比例增加了1.5到2個百分點，而其中的2.9個百分點的變化是一次性的，在四季度不會出現。
從三季度末開始，公司在服務和飾品銷售平臺業務上投入更多的管理和關注，預計四季度的占比會有提高。
Summit Research分析師亨利·郭（Henry Guo）：公司可否介紹一下母嬰品類對公司利潤率的影響有多大？這個品類的市場競爭也開始加劇，公司如何進行差異化經營以保持未來的增長？
高孟：母嬰品類下面有很多小的分類，有利潤率不高但銷貨速度正常的，也有利潤率高但銷貨速度較慢的，比如童裝和玩具，這些商品在第三方平臺上銷售。母嬰類產品是對公司目前商品品類很好的補充，因為公司女性消費者超過70%都是媽媽。這些用戶更為時尚，她們的孩子年級也比較小，所以我們的差異化會根據這些特點設計。
花旗分析師托馬斯？張（Thomas Cheung）：公司如何預測明年的GMV增長？每個品類的增長情況如何？利潤率趨勢？
高孟：四季度公司會發布對明年的預測。公司之前對長期的利潤率做過預測，美妝和健康品類商品的毛利率可以達到40%，母嬰類商品的毛利率會在10%-15%之間，平臺業務的服裝和飾品毛利率可以達到15%-20%。公司總的毛利率可以達到30%以上，稅前利潤率可以達到12%-15%。
瑞信分析師Evan Zhou：公司的流量是否有上升的趨勢？未來的走勢如何？營銷支出增長的趨勢如何？公司用戶的平均年齡是否有增加？
高孟：公司的流量確實有上升，三季度聚美app的下載量同比增加了54%。公司的年輕女性用戶數量一直在增加，同時留住了原有用戶，過去幾年，女性用戶的平均年齡增加了1歲。
高盛分析師George Meng：第一個問題，公司是否對行業的并購持開放態度？
高孟：公司歡迎一切與流量和供應鏈相關的合作。
美銀美林分析師賓妮·王（Benny Wang）：公司為何重新開始重視服裝和飾品的平臺業務？另外，公司如何進行平臺業務和自營業務的交叉銷售？有多少比例的用戶會購買多個品類的商品？有多少比例的用戶既在極速免稅店購買商品，也在公司國內平臺購買？
高孟：公司看到了服裝和飾品需求爆發式地增長，有很大的交叉銷售機會，在發布跨境業務之后，公司的商品品類布局基本完成，因此管理層也有時間去關注服裝和飾品。90%的服裝商品消費者也會買美妝產品，大概有50%的用戶會購買多個品類商品。大多數聚美平臺的重復購買者會購買進口商品。
麥格理資本分析師溫迪·黃（Wendy Huang）：第一個問題，公司已經回購了多少股份？另外，目前公司股價比較低，公司會否加快回購速度或者加大回購？第二個問題，公司收購寶寶樹已經有幾個季度的時間，可否介紹一下進展？寶寶樹對公司的用戶和訂單貢獻情況如何？
高孟：公司董事會此前通過了1億美元的股票回購計劃，目前只回購了一小部分。寶寶樹與公司母嬰業務的整合正在進行之中，與美妝和健康業務的整合會在未來幾個月開始。
分析師：有一個關于跨境電商市場競爭態勢的問題，阿里和京東(美股JD)都在這一領域有很積極的策略，唯品會也開始了這些業務，公司的優勢在哪里？如何保證市場份額？
高孟：過去一個季度我們看到了跨境電商市場的整合，有許多小規模的競爭者退出，市場份額向大電商集中，但是從銷售量來看，公司在中國各個保稅倉依然保持超過50%的市場份額。未來在保稅倉方面的競爭基本上，可以將小的跨境電商和零售商排除在外。之前我提到過，跨境電商交易最大的門類是奢侈品，母嬰產品，美妝和健康，這些都是女性消費品，而且也是聚美擅長的品類。一二線城市的消費者更為時尚，更容易接受跨境電商，因此在商品品類，銷售模式和客戶類型方面，公司都具有優勢。
媒體注：8月29日，聚美優品股東Heng Ren Partners發表一封致聚美優品董事長和紅杉資本中國基金管理和執行合伙人沈南鵬的公開信，炮轟聚美沒有實現諾言。
公開信稱，聚美已經停止有意義的股東交流 22 個月，并且有9個月沒有給股東披露過公司任何財務信息。而在陳董事長在位期間這 18 個月的股價災難中，聚美的市值已經損失了 3.97 億美元，而目前公司的市值也僅為 4.79 億美元，如此大的損失是一個相當荒唐的數額。
信中炮轟，陳歐提出的每股7.00 美元的“私有化”交易提議大大低估了公司的價值，其隨后導致的一系列錯誤已經使中國線上化妝品零售業領軍者的股票下跌了 45.2%，然而目前線上購物卻正在中國蓬勃發展。
公開信同時指出，聚美并沒有兌現諾言，將 2014 年在美國 IPO 籌集的 2.8 億美元中的資金投資于核心業務的市場營銷、品牌推廣與產品開發，反而將超過 5,900 萬美元（相當于聚美市值的 12%和賬面現金的 18%）的資金投資在了值得懷疑的非核心業務上：
投資 1,430 萬美元用于電視劇的制作向一家手機移動充電電源初創公司投資 4,480 萬美元
公開信此處炮轟的“向一家手機移動充電電源初創公司投資 4,480 萬美元”，指的就是今年5月4日，聚美優品以總額3億元人民幣現金投資深圳街電科技有限公司的事件。此次投資結束后，陳歐出任街電的董事長，投資后聚美優品占街電科技約60%的股份。
而就在今天早上，聚美優品正式宣布：
聚美優品已經完成對深圳街電科技的收購。聚美優品的全資子公司River International Holding將持有街電科技的股份。
公開信最后呼吁“是時候結束這場災難了”，要求聚美優品董事會采取停止陳歐提出的每股7.00 美元的收購要約、以特殊股利形式向投資者返還2.25億美元、發布董事會最新一期的年度評估等措施來重拾投資者信心。（鈦媒體編輯趙虹宇綜合報道）
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