想收購IBM個人電腦業務
2004年，當聯想決定以12.5億美元收購IBM的時候，引起了巨大的轟動效應，要知道這是第一次有國產廠商收購世界巨頭——哪怕僅僅是其中一項業務。而至少在2004年，個人電腦依然是互聯網世界的唯一入口，其價值遠遠不是如今的情況。那么聯想決定以6.5億美元現金加上6億美元股票的總價收購IBM的個人電腦業務有沒有問題？這個問題放在2004年這個時間節點來討論的話是完全沒有問題的。
從宏觀背景來看，而在聯想收購IBM之前，我們所面對的是國產品牌被外資品牌所收購雪藏的事實——熊貓洗衣粉被美國寶潔收購，中華牙膏被英國聯合利華收購，樂百氏被法國達能收購，香雪海被韓國三星收購（2006年贖回），北冰洋被美國百事集團收購（2007年贖回），南孚電池被美國吉列收購（2014年贖回）。在聯想收購IBM之前只有國產品牌被國際品牌所收購，而聯想收購IBM對于提振國產品牌的信心無疑起到了巨大的作用。
聯想收購IBM個人電腦
從聯想自身來看，當時聯想97%的市場份額來自于國內，海外收入僅有3%，難以走出去成為聯想難以解決的問題。全球范圍內，戴爾市場份額16.9%，惠普市場份額16.2%，IBM市場份額5.8%，富士通市場份額3.9%，東芝市場份額3.6%，聯想市場份額則僅有2%。
當時聯想面對的問題是國內有神舟、北大方正、清華紫光等一眾國產品牌的追趕，同時戴爾、惠普也攜全球產業鏈的優勢開始進攻國內市場，如果聯想不選擇收購IBM，那么很大的可能就是像和其他幾個曾經的國產電腦品牌一樣份額寥寥無幾，最大的贏家變成戴爾和惠普。因此從業務角度上來看，聯想收購IBM可以說是為了應對戴爾和惠普進攻的一招險棋。
全球個人電腦市場份額
從時代背景來看，自2001年加入WTO以來，我們當時所著力推廣的兩個戰略就是走出去和引進來——通過招商引資擴大產業規模，通過走出去讓企業在全世界市場上進行競爭。事實也證明了，在合并IBM個人電腦業務之后，聯想不但沒有被拖垮，反而成功整合了IBM的業務，并借此一躍而起，最終成為全球個人電腦銷量的全球冠軍。
IBM收購聯想不是一個錯誤
聯想電腦在全球的成功不只是聯想自己的成功，更為重要的則是為國產品牌開辟了一條之前沒有人走過的道路。在2004年的時候，中國制造雖然嶄露頭角，但是中國品牌的認可度卻并不高，在全球很多地方都被認為是低價低質的代表。而聯想收購IBM的個人電腦業務并壓制戴爾和惠普，不僅讓中國制造走向全世界，更重要的則是打破了以往人們對于國產品牌的偏見，證明了來自中國的品牌同樣可以提供優秀的品質。
也正是像聯想這樣的企業趟開了一條道路，因此后來的企業才能在這條道路上越走越遠，甚至超過了曾經的開拓者聯想。如今的國產品牌之所以能夠走出去不受到歧視和差別對待，像聯想這些第一批走出去的企業功不可沒。
IBM收購聯想不是一個錯誤
當然，聯想確實存在研發投入不足、股權不清晰等很多問題，但問題歸問題，不能因為問題的存在就抹殺掉聯想所有的功績。錯誤的就該追責，但是不能因為錯誤的存在就把正確的事情也當成錯誤來對待。一項在2004年全國皆知，并被視為重大突破的事件，到了今天竟然被抹黑成錯誤，這種顛倒黑白的做法是不應該被接受的。
正是因為收購了IBMPC業務，聯想才能從一個市場份額僅僅2%微不足道的企業成長為個人電腦領域的領導者，無論何時聯想收購IBM個人電腦業務的決策都不應該被當成一個錯誤。
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個想不到的聯想。當回顧2004年聯想收購IBM PC的那場并購的時候，很多人自然地將那次收購當做成是一種想當然的勝利。
然而，這只是一種歷史的虛無主義。在當時聯想并沒有完全的把握，在當時還沒有任何一個公司能有這樣的一個把握。如果說這種并購的動機，國際化虛榮主義的成分甚至可能大于實際的利益。 IBM可是鼻祖級的PC代言人。但此刻，IBM PC不是一塊養分良好的大肥肉，而是千瘡百孔的流血獸。它只占IBM總收入的1/10，但卻是一個超級虧損的業務。
當時無人看好聯想能夠消化它。當時中國對國際化根本沒有概念，聯想的高管幾乎沒有管理跨國公司的經驗。根據并購慣例，一開始也不能去動它的管理層。聯想這要吃下的一顆鐵疙瘩，很可能就把聯想直接拖入深水之中。
而且聯想，也沒有管理國際化渠道，它只是在六年前獲得中國本土之冠。而IBM PC則完全是全球化的銷售管道。
彼時年少到處都是鯊魚裂血的氣味。
惠普剛剛收購康柏電腦沒兩年，收入500億美元，這是惠普返老還童的重生盛宴。
而戴爾電腦正在青春得志，很高興一個老對手被收購，從而意圖吞下天下第一沒商量。
那一刻，電腦產業到處都是兇險的沙灘。而康柏、SUN、IBM則都是受困沙灘亂撲騰的鯊魚。
某種意義上講，聯想闖進了這最危險的沙灘現場。而且打算用本土游擊戰的征戰經驗，打贏全球化的戰爭。
兇險自有兇險的道理。PC制造在當時不被看好，大家都覺得PC屬于夕陽產業，營養貧瘠的土地，沒有生長的曲線。
多年以后，人們會意識到這是奇怪的腦回路反射。人們不假思索的低估電腦制造的技術壁壘，總以為裝配是一個非常簡單的事情，人們總是在想PC隨時淡出…隨后趕來的歷史腳步卻一再表明，PC銷量一直在強勁反彈。而寡頭壟斷的電腦市場制造門檻也由于超大規模、超級離散和超快速度也變得越來越高。
中國有著非常迫切的廣泛就業，需要多元化的制造形態。只追逐所謂的高技術制造，其實是無法滿足中國需要各種瓜果滿地的現實民生。要理解中國制造的“千層餅”產業層次，每一層都是好就業，每一層我們都需要。越豐富越好，越國際化越強大。
面對歷史往事，我們可能要么是過于歌舞升平地贊美那場看上去非常容易獲得的勝利也因此容易忽視，要么是不顧實情地忽略了一切吞噬的兇險和艱辛的翻盤。
今天再來看李方先生在2004年的這本書，作者憂心忡忡和呵護之情，溢于言表。然而這些擔心，并沒有成真。 PC似乎不再是高科技行業的代表，但也是一個總被誤解的神奇行業：一個很容易讓人看走眼的行業。人們總想看衰它，但歷史總是在翻盤。
供應鏈大分流之際，中國制造面臨著供應鏈能力也要國際化的局面。“中國制造再出海”的場景已然拉開，浩浩蕩蕩的大軍，正在擠入那片危險依舊的沙灘。回顧往事，那些經驗和味道別上心頭。沉心復盤，依然有效#供應鏈攻防戰#
想收購IBM的PC業務，多年來一直是深受業界關注的案例，聯想高管也因此有了領取天價年薪的合理性！曾經在一次電視訪談節目中，關于上億年薪的理由，楊元慶給出回復是這樣的：
大家之所以關注我的年薪問題。主要還是對聯想這樣的公司不太了解。因為在我們并購了IBM個人電腦之后，我們就是一家國際公司。雖然國內員工的工資很低，但是我們并購來的美國員工卻是按照美國標準拿薪酬，作為聯想集團董事長兼CEO，我總不能比我美國的員工、美國的下屬、美國的高管拿著更低的工資，這個說不過去吧？
從楊元慶的回答來看，似乎也挺有道理。哪有公司董事長薪酬低于員工的規矩呢？那么，這起讓一眾聯想高管引以為傲，并以此享受天價年薪的跨國收購行為，到底給聯想集團帶來了什么呢？是否就如其宣稱的“為中國爭光”呢？
2004年，聯想斥資17．5億美元的天價收購IBM旗下個人計算機（PC）業務，這也是當時中國國企有史以來最大的海外收購。可以說是出盡了風頭。在新聞發布會上。聯想集團董事局主席柳傳志宣布“我榮幸地代表聯想集團董事會向各界宣布聯想集團以12．5億美元收購了IBM個人電腦事業部。付出的12．5億美元是以6．5億美元的現金和6億美元的聯想股票構成的”。
于是“12．5億美元收購IBM個人電腦業務”這樣一個數字就迅速的在互聯網上傳播開來。成了很多媒體報道都采用了這組數據。但是，在發布會結束后聯想集團給出的宣傳資料卻清楚的寫著：“交易總額約17．5億美元”，在6.5億美元現金和6億美元聯想股票外，還有IBM公司的5億美元凈負債轉到聯想名下。實際收購金額高達17.5億美元。
那么，為何聯想公司柳傳志在收購發布會上會有意隱瞞這一數據呢？或許就是作為主導收購的柳傳志先生本人，都覺得如此天價收購太不合理怕被現場質疑，而刻意隱瞞的結果。
事實上在聯想宣布收購IBM個人電腦業務后，第二天IBM公司股價就大幅上漲，而聯想公司股票卻直線下跌，跌去3．7％。多國商業評估機構都對聯想公司高價收購IBM連續多年虧損的個人PC業務給出了負面展望。而IBM公司因為切割虧損的PC業務重新輕裝上陣，得到了一致好評。
自此，聯想公司因為這次收購行動，由一家中國公司變成了聯想高層口里的國際性公司，很多美國人眼里的美國公司。為何大眾會有如此的認知轉變呢？一切都與這次收購方式有著直接的關系。
這次收購，聯想公司在支付6.5億美元現金和承擔5億美元債務之外，還轉讓了6億美元的聯想集團股權。而這價值6億美元的聯想股權就讓美國IBM公司在新聯想公司占據18.9%的股份，而原來占據聯想43％股份的公眾股在這次收購后，大幅度縮水到35％；聯想控股也由原來的占57％縮水到46％。IBM也就以18.9%成了事實上的大股東。新聯想公司大股東是美國公司，CEO是美國人，總部又設在美國紐約。這樣的公司不算美國公司又算什么公司呢？
所以，聯想高層多次強調聯想公司是一家國際公司而不是中國公司，就是如此的原因。可以這么說，這次跨國收購，與其說是聯想公司收購了IBM巨虧的PC業務，倒不如說是IBM公司運用不良資產成功入駐聯想集團成為其大股東獲得中國市場的利好。聯想集團在中國市場的獲利，同樣反哺著這家美國公司。
那么，這起已經長達17年的跨國收購案到底給聯想公司帶來了什么呢？實際上，從2004年收購至今，由柳傳志等聯想高管們花天價資金收購的IBM的虧損個人電腦業務，雖然看似打開了聯想的海外市場，但是，這所謂的海外市場并沒能給聯想帶來任何利潤，帶來的卻是占據聯想集團總營收66%的海外業務的連年賠錢；帶來的卻是國內市場連年補貼海外市場；帶來的卻是拿著天價年薪的中外高管；帶來的卻是聯想集團高增的負債額。
也可以這么說，聯想收購IBM絕對算得上一次舉世聞名的經典案例。通過這次收購，讓IBM成功進入了中國市場！通過這次收購，讓聯想向IBM輸送利益變得更合理！通過這次收購，這家總部設在美國的公司向美軍方機構贈送電腦也變得合情合理！
總體來說，聯想收購美國公司IBM個人電腦業務，既沒有獲得財富的回饋，更沒有獲得技術的支持。就是一場看著高大上，實則顆粒無收的并購案例。與其說是聯想收購IBM，倒還不如說是美國IBM成功入主中國聯想，讓一家純粹的中國企業，從此變成一家國際型企業！
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