WeLink源自華為，融合音視頻會議、直播、即時溝通、云空間、智能郵件、知識管理、考勤打卡、智慧差旅、業務審批等能力，是全場景安全、開放、智能數字化協同辦公平臺，可高效連接業務、知識、團隊、設備。
數字名片，顧名思義就是使用數字技術來創建和傳遞名片信息。與需要手動錄入信息、一次性使用的紙質名片相比，WeLink“云名片”可以基于企業錄入的員工信息，智能生成員工名片，并支持用戶隨時隨地查看名片、轉發名片信息，云端管理的設計讓用戶方便地保存名片至云端名片夾，讓信息存儲更安全。
除了方便管理和展示個人信息外，數字名片還可以幫助使用者進行低碳社交。借助名片全能王的跨平臺名片交換網絡系統，用戶不僅可以在WeLink平臺上使用“云名片”，還可以通過短信、微信和郵件發送實現跨平臺分享，提高名片的傳播效率，該功能上線以來已服務超過100萬用戶。
同時，數字名片還可以幫助企業進行數字化展示。名片全能王企業數字名片支持文字、視頻等多種形式的簡介資料，企業可以認證自己的“專屬標識”，更加生動地展示自己的產品和服務，以及優勢和特點，相關資料還可根據企業需要實時更新。接收方在獲取名片的同時，可以快速找到發送者代表的公司產品、榮譽資質信息，更加直觀地了解企業的價值和優勢。
數字名片作為一種新型的名片形式，具有許多傳統名片所不具備的優點。對于企業管理者而言，員工的名片分發、交流過程中可以提煉出有價值的數字資產。名片全能王企業數字名片可通過穿透員工發名片數、名片被訪問次數、交換名片總數、收下名片數、企業介紹被查看次數等維度數據，為團隊優化管理提供數據參考，挖掘潛在客戶，獲得銷售線索，實現更高效的業務轉化。
在未來的數字化時代，數字名片將成為職場人士和企業的重要工具。合合信息將持續推動智能文字識別技術與商業場景的結合，優化企業數字名片等產品服務，從而為用戶提高工作效率和生產力。
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部分職場人的手機里，可能都安裝過“名片全能王”或者“掃描全能王”。依賴圖片的快速識別以及矯正，這兩款APP成為了熱門應用。如今這兩個APP的母公司合合信息即將登陸科創板。
合合信息招股書顯示，2018-2020年，公司營業收入分別為1.96億元、3.4億元以及5.78億元，2021年一季度營業收入達1.71億元；凈利潤方面，2018年以及2019年分別虧損7871萬元以及1.96億元，但是2020年逆市實現1.3億元凈利潤，2021年第一季度則實現利潤4300萬元。不過，由于前期較大虧損，合合信息截至今年3月末仍然錄得累計未彌補虧損771.88萬元。
合合信息擁有智能文字識別以及商業大數據兩大業務，每項業務再細分為B端以及C端。其中，智能文字識別業務的C端APP主要就是掃描全能王和名片全能王。根據2020年數據，這兩項C端業務貢獻了當年60%的營收，實現3.5億元收入。商業大數據業務同樣也是如此，C端APP啟信寶2020年貢獻了6758萬元的收入，占當年收入比例超過11%。
不難發現，這三款面向C端的APP應用貢獻了超過70%的業務。但把合合信息僅當成是一家面向C端的APP應用公司真的合理么？合合信息沖擊科創板的底氣又究竟在哪里？
合合信息表示，C 端收入的增長是公司扭虧為盈的重要原因之一。招股書也揭開了外界對掃描全能王和名片全能王數據的好奇。
2021年3月，上述三款APP月活合計約1.2億，但合合信息并未具體披露每款APP的月活用戶。付費轉化率方面，2018年至2021年一季度，掃描全能王APP新增付費用戶數分別為 21.19 萬個、62.51 萬個、100.31 萬個和 23.27 萬個；啟信寶新增付費用戶數分別為 3.70 萬個、4.75 萬個、4.11 萬個和 0.83 萬個。盡管新增付費轉化率未有增加，但 ARPPU 值從 334.07 元增長至 446.03 元，
無論從收入規模還是從月活數字看，C端收入都是合合信息重要支柱業務之一，這主要是由于其智能文字識別業務切準了用戶需求。
根據Grand View Research報告，全球智能文字識別服務市場規模2020年達75億美元，預計2020-2025年復合年均增長率約18%。灼識咨詢數據則顯示，2020年中國智能文字識別服務市場規模為30億元，預計2025年市場規模將達129.6億元，復合年均增長率達34%，遠超全球市場總增速。
毛利率方面，2018年至2021年一季度，智能文字識別業務C 端 APP 業務的毛利率分別為 67.69%、81.90%、84.85%、86.84%；B 端服務毛利率分別為 79.72%、73.94%、80.63%、77.74%。相比B端，C端毛利率更高更穩定。同期，另一大商業大數據業務的B 端服務毛利率分別為 42.28%、60.18%、72.83%、52.92%；C 端 APP毛利率分別為 55.34%、74.66%、83.19%、78.71%，比較看也是C端業務毛利更穩定。
仔細剖析合合信息成本可以發現，B端和C端業務底層邏輯是共享的。
以智能文字業務為例，合合信息的B端業務是為企業客戶提供以智能文字識別、商業大數據為核心的服務，形成了包括基礎技術服務、標準化服務和場景化解決方案的業務矩陣，幫助客戶實現數字化與智能化的轉型升級。
這實際上是B端與C端共享了智能文字識別的研發和技術。該技術融合了復雜場景文字識別、自然語言處理（NLP）等多項人工智能（AI）技術。合合信息認為，相比傳統簡單文字識別（OCR），其智能文字識別技術具備更多認知與理解能力，識別準確率高，可適應復雜場景。
舉例來說，C端的掃描全能王APP可將復雜場景下的文檔轉變為掃描儀效果的PDF文件或圖片，實現文檔資產的便捷管理。同樣，該技術也適用B端用戶。譬如票據等智能文字識別的基礎技術服務，以及財報機器人、票據機器人等文檔智能識別機器人業務。因此，公司在提供各種復雜場景中，識別和提取文檔圖像中的文字和關鍵信息，從而將非結構化的文檔圖像轉化為結構化文檔數據，以實現進一步分析決策。根據披露，合合信息客戶包括微軟、騰訊云、SAP等知名企業。
招股書顯示，截至2021年3月31日，合合信息研發人員占全職員工總數的比重約58%。今年1-3月，研發費用占總營收約30%。
值得注意的是，合合信息也有諸多風險，最為主要的就是海外業務對營收的影響。
2020 年 6 月，掃描全能王、名片全能王產品在印度主流應用市場被迫暫時下架。更早一些時候，掃描全能王在美國也曾遭遇禁令。
2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年 1-3 月，合合信息的境外及港澳臺收入分別為 7073 萬元、9308 萬元、1.83億元和 6535萬元，占總收入比重分別為 36.08%、27.35%、31.67%和 38.21%。
未來如果海外業務受挫，對合合信息將會是一個不小的挑戰。
等
作者：鄭敏芳
編輯：松壑
8月7日，上海小方制藥股份有限公司（下稱“小方制藥”）發布主板上市招股公告，計劃8月12日開始初步詢價。
這對小方制藥來說格外不易。此番招股公告的披露日距離小方制藥注冊批復失效僅1個月。
再不啟動發行，小方制藥可能就要和上市“說再見”。
小方制藥主要收入源自開塞露等OTC藥物，但業績規模和華潤三九（000999.SZ）等頭部的OTC藥企仍存在較大差距。
2023年，小方制藥的收入、歸母凈利潤分別為4.72億元、2.04億元，但同期華潤三九的收入規模已經突破200億元。
值得注意的是，小方制藥不是苦等發行的孤例。
據信風（ID:TradeWind01）不完全統計，2023年下半年獲批注冊但超過220天未發行、且批復尚未過期的滬深IPO項目數仍達到8家。
隨著批復期屆滿，這8家公司的IPO正迎來更多變數。
01
超300天的等待
小方制藥的IPO之路不算順利。
2022年2月，小方制藥向證監會遞交IPO申請，此后伴隨著全面注冊制的改革，IPO審核被平移至上交所，并在2023年7月順利通過上市委的審議。
此后不到2個月的2023年9月13日，證監會就通過小方制藥的注冊申請。
但至此之后，小方制藥的IPO便仿佛停滯，遲遲未進入發行環節。
如今小方制藥終于要“上岸”了。
8月7日，小方制藥刊登招股公告，這距離其注冊批復失效日僅有37天。
小方制藥主要提供涵蓋消化類、皮膚類和五官類的家庭常備用藥，以OTC藥物為主。
開塞露（含甘油）是小方制藥的拳頭產品，2023年銷售額達到2.35億元，占總收入的比重為49.79%。
如此收入規模在市場中的占有率已經達到16.42%，位列行業首位。
不過小方制藥的開塞露增速表現平平，2023年銷售額同比增幅僅為1.06%。
事實上，小方制藥去年整體收入增速僅為個位數。2023年收入、歸母凈利潤同比增幅分別為3.28%、16.57%。
業績規模方面，小方制藥落后于可比公司。
小方制藥在招股書中將華潤三九、仁和藥業（000650.SZ）、福元醫藥（601089.SH）、馬應龍（600993.SH）、羚銳制藥（600285.SH）5家公司列為可比公司。
2021年至2023年，小方制藥的收入分別為4.02億元、4.57億元和4.72億元，同期歸母凈利潤分別達到1.26億元、1.75億元和2.04億元。但這5家可比公司的收入規模基本都在數十億元體量。
小方制藥已經披露今年前三季度收入、歸母凈利潤預計情況，稱業績保持穩定。
據小方制藥預計，2024年1-9月的收入為3.48億元-4.22億元，增幅為-5.18%至14.98%；同期歸母凈利潤為1.59億元-1.94億元，增幅為-5.65%至15.11%。
不過小方制藥此番IPO曾引發“清倉式分紅”爭議。
2019年至2022年，小方制藥分配現金股利金額分別為2.26億元、1.38億元、1.60億元和0.36億元，合計占同期累計凈利潤的比例為69.39%。
若按照最近三年的股利數據計算，則小方制藥的現金分配股利金額合計占同期累計凈利潤的比例僅為38.81%。
今年4月，滬深交易所明確“清倉式”分紅的標準，即報告期3年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過50％且累計分紅金額超過3億元，同時募集資金中補流和還貸合計比例高于20％。
參照這一標準來看，小方制藥的分紅比例仍符合要求。
02
誰能“絕地反擊”
今年以來，由于注冊批復失效而與上市“失之交臂”的公司已有多家。
例如西安新通藥物研究股份有限公司、江蘇潤陽新能源科技股份有限公司等公司雖然早早斬獲了注冊批復，但卻因為批復失效而不得不終止IPO。
目前也有不少企業正在苦苦等待發行時刻的到來。
據信風（ID:TradeWind01）不完全統計，2023年8月后獲得注冊批復但截至2024年8月7日仍未發行的滬深IPO項目數已經達到8單。
其中，等待時間超過300天的公司分別是深圳華強電子網集團股份有限公司（下稱“電子網”）、安徽佳力奇先進復合材料科技股份公司（下稱“佳力奇”）和上海合合信息科技股份有限公司（下稱“合合信息”），分別為329天、329天和314天。
等待時間最長的電子網、佳力奇目標板塊均為創業板，二者與小方制藥同日獲得證監會同意注冊，但仍未發行。
電子網“卡殼”的原因之一，或在于其此次上市構成分拆，與當前政策風向有所背離。
作為電子網的母公司，深圳華強（000062.SZ）持有其87.24%股權。
深圳華強的業務分成電子元器件授權分銷、產業互聯網和終端產品實體交易市場三大業務板塊，其中電子元器件產業互聯網業務正是由電子網負責。
今年4月，國務院發布的“新國九條”強調要從嚴監管分拆上市，這導致不少分拆上市項目敗北。
據信風（ID:TradeWind01）不完全統計，今年以來已有海信視像（600060.SH）、歌爾股份（002241.SZ）等共計不少于12家公司終止分拆子公司滬深上市。
不過從基本面來看，2023年電子網業績出現大幅下滑或也是其IPO推進遲緩的原因。收入、歸母凈利潤分別為19.67億元、1.49億元，分別同比下滑了48.96%、46.65%。
僅從目前的情況來看，同樣等待良久的佳力奇業績增速顯著，但最大的風險源自其超99%的收入來自大客戶中國航空工業集團有限公司（下稱“航空工業”）。
佳力奇主要為軍用航空客戶提供航空復材零部件，可用于殲擊機、運輸機、無人機等裝備。
2020年至2022年收入分別為2.35億元、4.28億元和5.92億元，同期歸母凈利潤分別為0.54億元、1.29億元和1.50億元。
但佳力奇報告期內超9成收入均源自航空工業，后者2022年貢獻了5.89億元的收入，占比達到99.58%。
這在過往的IPO項目中較為少見。
雖然佳力奇從遞交申請到過會僅歷時半年，但至此之后其注冊之路卻變得拖拖拉拉。
2023年8月，佳力奇才向證監會遞交注冊材料，這距離其過會已經將近8個月。
如今，佳力奇距離注冊批復失效僅有36天，其還能否上市，仍然存在未知數。
合合信息的上市挑戰也不小。
作為一家軟件企業，合合信息主要為C端用戶提供智能文字識別、商業大數據查詢等服務。
眾所周知的掃描全能王、名片全能王、啟信寶均是合合信息旗下的產品。
此番IPO，合合信息的目標板塊系科創板。但從今年以來順利上市的科創板項目情況來看，其硬科技成色略顯不足。
Wind數據顯示，2024年1月至8月7日成功登陸科創板的公司數僅為8家，且行業集中在半導體、軍工軟件、光伏儲能設備。
今年6月，證監會推出的“科創板八條”強調“優先支持新產業新業態新技術領域突破關鍵核心技術的‘硬科技’企業在科創板上市。”
合合信息能否順利上市，或許對目前已經啟動IPO輔導的企查查科技股份有限公司（下稱“企查查”）也有著重要的參考價值。
江蘇證監局官網顯示，企查查在中信證券（600030.SH）的輔導下已于2023年12月向證監局遞交了IPO輔導備案資料。
這8家苦候發行時刻到來的企業，能否如小方制藥一般幸運順利招股發行，還是只能靜靜等待注冊批復的失效，有待時間驗證。