近期，東莞證券傭金降至萬1的消息一石激起千層浪，不過，新京報記者以投資者身份詢問營業部業務人員，其稱，目前已取消“萬1”傭金政策。
“萬1的傭金以前也有過，但主要針對機構客戶。大部分券商針對散戶傭金費率定在萬2左右，根據賬戶資金、交易頻率會有上下浮動”，一位券商經紀業務工作人員告訴記者。
傭金連降 “萬1”費率現身江湖
從千三，到萬2、萬1，近年來，券商的交易費率一路下滑。記者從多位股民處了解到，不少散戶目前的傭金費率集中在萬2至萬3之間，也有賬戶資金較高的傭金為萬分之1.5。
“可以預見，未來大趨勢是繼續降低傭金收費，但是能否實現全面零傭金、何時實現全面零傭金，還有很長一段路要走”，一位券商業內人士告訴記者。
10月底，東莞證券喊出“萬1”費率的口號。據東莞證券營業部客戶經理介紹，在能保證后續資金量的情況下，賬戶資金最低只要10萬元，就可以享受“萬1”的傭金率，而且是包含了各種規費的全傭金。具體操作過程中，需要客戶先在券商APP中提交開戶申請，然后由開戶的負責人向總部申請調整傭金，再由負責人與客戶簽署傭金單。
不僅如此，有媒體稱，有券商除“萬1”費率外，還提出“免5”的優惠政策。
所謂“萬1免5”，即采取萬1的傭金費率，并且取消5元手續費，不過，據報道，申請降傭的前提是客戶在資金賬戶中轉入一定資金。
“就和批發零售的道理一樣，機構投資者的傭金費率會很低”，在中部地區某證券營業部工作的賈昭（化名）說，“通常，散戶的傭金可以與公司談，低的話要看你有多少錢以及交易頻率。不過，散戶低到萬1還免5的情況還是比較少見”。
也有業內人士表示，“當前國內券商股票交易傭金已經處于較低水平，新開戶傭金率基本為萬2.5，存量市場環境下，降傭對用戶的吸引力較低”。
海外券商“零傭金”率先而來
在國內券商降傭來臨之前，美國兩券商“零傭金”的消息甚囂塵上。
10月1日，美國最大線上證券經紀商之一的嘉信理財（SCHW）在其官網宣布：從今年10月7日起，公司將完全取消美國和加拿大上市股票、ETF和期權的線上交易傭金。
隨后，作為嘉信理財競爭對手的亞美利交易（TD Ameritrade）和億創理財（E*Trade）紛紛跟隨，將股票和ETF的交易傭金取消。
事實上，嘉信公司并不是美國首家零傭金券商，早在2013年，硅谷初創公司Robinhood就已經開始提供股票免傭服務，此外盈透證券（Inter active Brokers Group） 、摩根大通也在嘉信之前推出了免傭服務。業內人士認為，嘉信理財此次免傭政策直接原因在于競爭。
國泰君安研報數據顯示，美國證券業進入零傭金時代，源于美國證券行業傭金收入占比的持續下行，行業傭金收入占比從1973年的53.6%降至2016年的12.3%。
與國內券商經紀業務收入占比較高不同，財報顯示，國外券商零傭金政策還源于對傭金收入依賴度較低。
根據嘉信理財2018年財報，嘉信理財的傭金收入占比僅為7%，與其他券商相比，傭金收入在其業績中占比明顯較低。
據國泰君安分析師介紹，2000年左右，受到互聯網技術的快速發展，交易成本下降。美國證券業出現同業價格競爭激烈，投資者向低成本被動投資轉變以及獨立投顧RIA興起的趨勢，嘉信理財面臨了新的挑戰。在這樣的背景下，公司順應美國證券業從交易向資管轉型的行業大趨勢，全面向資產管理業務轉型。
如今，嘉信傲視同行的收入并不靠傭金，而是來自其財富管理成功轉型后形成的資管和利息兩大支柱收入。
太平洋證券分析師解釋，國外券商零傭金的推出，更深層次卻是行業發展的結果，美國經紀商早已將客戶服務重點從交易通道轉移到投顧服務，也由此形成了多元化的收入結構，傭金收入占比已經較低，以嘉信理財為例，其傭金收入在總收入中占比僅8% （2018年數據），利息收入與管理費收入是其收入主要來源，分別占比57%和32%。
“海外券商和國內商業模式、結算方式不同，所以零傭金對公司的盈利影響不大。而國內券商最低只能做到‘萬二’傭金，低于這個水平就無法覆蓋成本”，業內人士認為。據悉，目前券商在交易中需要支付給交易所的規費約為萬分之0.8至萬分之0.9，萬1的費率對于券商來說，相當于僅能維持成本。
國內券商經紀業務仍是業績主要組成
與國外券商經紀業務業績占比較低相比，國內證券行業業務收入在業績中占比更高。這也是業內人士普遍認為國內券商實現全面零傭金不得不面臨的問題之一。
據悉，目前券商業績主要包括代理買賣證券業務收入、證券承銷與保薦業務收入、財務顧問業務收入、投資咨詢業務收入、資產管理業務收入、證券投資收益、利息收入。
根據中證協發布的2019年前三季度經營數據顯示，證券公司未經審計財務報表顯示，131家證券公司前三季度實現營業收入2611.95億元，其中，代理買賣證券業務凈收入（含席位租賃）625.33億元、投資咨詢業務凈收入25.26億元，當期實現凈利潤931.05億元，119家公司實現盈利。
數據顯示，其中代理買賣證券業務收入占總收入的比重逐年下降，截至2019年，經紀業務占營收比例約為24.81%。然而，部分券商仍嚴重依賴傳統經紀業務收入，有的占總收入比重在70%以上。
如此前提出萬1傭金費率的東莞證券，其經紀業務收入在其總營收中占比較高，達到45.66%。業內人士認為，東莞證券的營收對經紀業務的依賴度比較高，這也導致其部分營業部在獲客策略上顯得較為激進。
此外，截至2019年6月30日，行業平均傭金凈費率為0.309‰，同比下降6.89%，延續了逐年下降的態勢，但是下滑幅度大幅減小；到2019年前三季度，行業整體傭金率為萬分之2.94， 較2018年下降萬分之0.35，下滑幅度有所放大。
2019年前三季度，上市券商經紀業務手續費凈收入為531.76億元，同比上升18.43%， 主要受益于股基成交額的增長。2019年前三季度，兩市股基日均成交額為5818億元，同比+41 .80%；單季度看，2019年一二季度日均成交額均在6000億元以上，隨著市場回調，三季度日均成交額顯著回落至5028億元。
隨著行業競爭加劇，業內人士預計，傭金下降趨勢延續；單季度看，2019年一二三季度傭金率環比降幅分別為萬分之0.14、萬分之0.12、萬分之0.17，顯著高于2018年單季環比降幅。
此外，政策的區別也成為國內券商降傭幅度受限的原因之一，今年7月，證監會發布《證券經紀業務管理辦法（征求意見稿）》，對券商收取傭金作出明確規定，即不得低于證券經紀業務服務成本。
業內人士告訴記者，目前，萬2的傭金費率已逼近剛性成本。在傭金的剛性成本中，包括交易所的交易經手費（按A股成交金額的萬分之0.487收取），及交易所代證監會收取的交易監管費（按A股成交金額的萬分之0.2收取）。
而不少地區同業公會也對此有所規定。根據《上海證券業經紀業務自律規范》規定，上海地區的證券公司需要嚴格履行傭金標準備案程序，“制定和變更傭金標準的，必須按同業公會相關規定進行價格標準報備并履行信息公示程序”。
如果會員單位報備的傭金標準下限大幅偏離上海地區的市場平均水平，則必須在報備同時提交關于傭金收取標準不低于合理成本的測算情況說明。同業協會將對此組織召開會議進行評議。在評議之前，會員單位不得以該傭金標準開展業務或者進行宣傳。此外，上海市證券同業協會也會對各券商營業部的執行情況進行檢查監督。
未來降傭轉型是大勢所趨 財富管理轉型正在路上
國泰君安分析師指出，長期來看，零傭金或許會到來，但不必悲觀。互聯網化后，當前券商經紀業務的邊際成本基本為零，因此若充分競爭，零傭金也是有可能的（不考慮規費）。但我們認為不必過于悲觀，參考美國，零傭金是行業發展的結果。伴隨行業傭金率下滑，必然也會倒逼行業收入模式發生轉變，事實上，財富管理轉型也正是當前行業重點之一。
此外，分析師認為，對于國內券商來說，放松“代客理財”有利于國內券商財富管理業務轉型和發展利差型業務收入；國內券商應以客戶為中心調整組織架構；而降傭轉型是大勢所趨，國內券商需加快向財富管理轉型的步伐。
在此過程中，戰略清晰、轉型領先的頭部券商將強者恒強，未來有望獲得更高的市場份額和估值。
中銀國際非銀金融分析師王維逸表示，美國傭金率調整短期內難以影響國內券商免傭，但長期有望促進國內券商行業加速整合，促進券商財富管理能力的提升，未來券商行業集中度有望進一步提升，這將利好兩類券商：綜合實力強勁的頭部券商，及具有差異化特色在細分領域有領先優勢的中小券商。
事實上，不少券商經紀業務收入占比已較此前有所下滑，財富轉型、智能投顧也成為券商的主流話題之一。中信、招商、華泰等頭部券商均從組織架構上突出了“財富管理”條線的地位。今年7月，中投證券更名“中金財富”事項獲深圳證監局核準，變更后的中投證券將成為中金公司零售經紀與財富管理的統一平臺。
與此同時，今年來，券商投顧人數增長明顯。據中證協數據顯示，截至11月11日，券商投顧人數高達52176人，相比2018年末增加了7053人，增幅達到15.6%。中信證券、方正證券、國泰君安證券、申萬宏源證券、中信建投證券等券商投顧增員總人數居前。
東吳非銀團隊分析師表示，中國財富管理行業長期發展空間廣闊，在資管新規的行業變局中，投資者結構和資產配置結構都發生變化，金融資產配置意義大幅提升，指數基金需求漸起。分析師稱，看好財富管理行業中長期發展前景，以機構、散戶、高凈值客戶為著力點的機構都有望迎來發展機遇。未來金融牌照齊全、品牌資源優勢鮮明的財富管理平臺將持續受益。
新京報記者 張思源 編輯 王進雨 校對 何燕
最近親自體驗了一把自助證券銷戶流程，挺方便快捷的。之前在朋友推薦下在東莞證券開戶并下載手機APP使用了一段時間，因為工作、時間、經濟等各方面原因，決定銷戶，下面分享一下我的銷戶過程。
一、先打東莞證券95328客服電話進入人工服務，提供身份證與資金賬號，確定要辦理銷戶，回復說之后會有本地客服或者是短信回復我，按照提示操作就行了。
二、過了半個小時左右，手機收到一條來自東莞證券的短信：尊敬的客戶，您現在可以登陸東莞證券官方微信公眾號或掌證寶找到“我-業務辦理/掌上營業廳-登錄賬號-更多業務-銷戶業務”菜單辦理銷戶手續。如有疑問，請致電客服熱線95328咨詢。
三、之后我按照手機短信的這個步驟進行操作，提交后兩個工作日就收到了東莞證券的銷戶信息：尊敬的客戶，您好，您的賬戶已注銷，感謝您對我司業務的支持。
現在辦事還真是方便，自己全程在家直接就網上操作辦理了，無須出門跑到現場去辦理。
#頭條創作挑戰賽#
市場競爭愈演愈烈之際，對資本金需求迫切的中小券商正在密集沖刺上市。
信達證券2月1日喜登A股成為新年首支券商股后，其他多家排隊券商也引起了市場的密切關注。其中，東莞證券格外引人注意，畢竟其申請上市歷程已長達數年之久。
東莞證券的IPO之路始于七年多前。2015年6月，東莞證券向證監會提交了招股書并獲受理，但不到兩年后變故陡生，IPO宣告中止。
隨著時光車輪的滾動，東莞證券進入了充滿希望的2021年。這一年的2月份，證監會恢復對東莞證券的審核，中止多年的IPO曙光重現，并于次年2月首發過會，距離上市僅一步之遙。
然而，至今已將近一年的時間過去，批文卻遲遲未至。2023年，東莞證券是否能順利登陸資本市場，猶待觀察。
上市之路突生變故
據東莞證券官網信息，該司成立于1988年6月22日，注冊資本15億元，是東莞市屬國有控股重點企業，也是全國首批承銷保薦機構之一。
30多年來，東莞證券以經紀、資管、投行三大業務為核心，發展證券自營、私募基金、另類投資等業務，已成為全國性綜合類證券公司。
從股權架構來看，錦龍股份為東莞證券第一大股東，持股40%，但東莞市國資委通過東莞金控資本投資有限公司、東莞發展控股股份有限公司、東莞金融控股集團有限公司間接控制東莞證券55.4%的股份，為該司實控人。
雖然股東背景強勁，但東莞證券的上市之路并不順利，反而一波三折。
2015年6月，東莞證券向證監會提交了申請首發上市材料并獲得受理。2017年1月，東莞證遞交更新后的招股書。
就在上市進程看似有條不紊地推進之時，意外陡生。2017年5月，東莞證券宣告中止IPO。
變故因一則單位行賄案而起。2017年5月4日，東莞證券第一大股東錦龍股份公告稱，公司于2017年5月3日收到廣東誠展律師事務所發來的《告知函》，《告知函》稱，廣東誠展律師事務所委派的律師作為楊志茂涉嫌單位行賄一案的辯護人于2017年5月3日簽收了《廣西壯族自治區人民檢察院南寧鐵路運輸分院起訴書》（下稱“《起訴書》”）。《起訴書》稱，本公司原法定代表人、原董事長楊志茂為使本公司在收購東莞證券股份有限公司股權事項中得到關照和幫助，向國家工作人員行賄人民幣6411萬元。廣西壯族自治區人民檢察院南寧鐵路運輸分院根據相關法律的規定將楊志茂涉嫌單位行賄一案向南寧鐵路運輸中級法院提起公訴。
彼時，錦龍股份也公告稱，公司接到參股公司東莞證券通知，鑒于本公司涉嫌單位行賄一案對東莞證券首次公開發行股票并上市可能產生的影響，東莞證券于近日向中國證券監督管理委員會（下稱“中國證監會”）報送了《關于中止審查首次公開發行股票并上市申請文件的申請》，并于2017年5月2日收到中國證監會出具的《中國證監會行政許可申請中止審查通知書》（151665號），中國證監會同意東莞證券中止審查的申請。
再次苦等近4年后，東莞證券沖刺IPO之路終于迎來利好。2021年2月，證監會恢復對東莞證券的審核，這意味著該司中止多年的IPO曙光重現。
2022年，東莞證券更是春風得意，一開年就收獲了“大禮包”：2022年2月24日，東莞證券首發過會，距離上市僅一步之遙，7年長跑終于如愿拿到A股上市“入場券”。
但如今，將近一年時間過去，東莞證券尚未能獲批上市。而旁觀它的同行們，在東莞證券苦苦等待之時，比它過會晚數月甚至半年的兩家券商均已成功登上資本市場的舞臺。
其中，首創證券于2022年9月1日過會，但已在2022年12月22日登陸滬市主板；信達證券2022年6月30日過會后，也已于2023年2月1日在上交所上市，成為今年A股市場首家上市券商。
投資者連續質疑
面對首創證券和信達證券的后發先至，東莞證券壓力有多大，外界不得而知。但其在沖刺IPO中，起了個大早，卻未能趕個早集，令投資者疑惑不已。
在互動平臺上，最近一年來，陸續有投資者提出質疑，東莞證券過會卻遲遲未能拿到批文是否跟大股東有關？
錦龍股份的回復較為官方和一致，基本上是“東莞證券IPO已獲中國證監會發審會審核通過，目前尚未取得證監會的批復，關于后續進展請關注證監會官方網站。”
灣財社記者也注意到，早在去年東莞證券過會時，證監會對東莞證券提出的諸多問題中，就涉及楊志茂犯罪對東莞證券股權穩定性等方面的影響，而這亦是東莞證券2017年上市失利的重要原因。
2022年5月，在互動平臺上，也有投資者發問“東莞證券這幾個問題是否解決：楊志茂犯罪是否影響錦龍股份取得發行人股權的合法性，相關股權是否涉及代持？楊志茂被判刑后和《證券公司股權管理規定》頒布后，相關股東是否符合股東資格條件？相關事項的整改情況，是否存在影響發行人股權穩定和公司治理等情形等三大類問題？”
彼時，錦龍股份回應稱，公司持有東莞證券的股權不存在代持的情形，公司符合股東資格條件，不存在影響發行人股權穩定和公司治理等情形。
那么，過會后遲遲未能拿到批文，究竟是何原因？全面注冊制改革啟動后，是會繼續選擇原有程序上市還是更改計劃？針對這些問題，2月21日，灣財社記者致電東莞證券，截至發稿時尚未收到回復。
業績表現跌宕起伏
在遲遲未能拿到批文之際，東莞證券也因內控問題收到監管機構的罰單。
2022年9月30日，證監會發布關于對東莞證券采取責令改正措施的決定。經查，證監會發現該司作為珠海天威新材料股份有限公司創業板發行上市保薦機構，在該項目中存在質控負責人同時擔任保薦代表人，在相關流程中未嚴格落實回避要求的情形，公司內控管理存在較為嚴重的缺陷。
按照《保薦辦法》第六十五條的規定，證監會決定對東莞證券采取責令改正的行政監管措施，并要求該司加強對投資銀行業務的內控管理，對相關責任人員進行內部問責。
而從財務數據來看，近年來該司業績表現跌宕起伏。灣財社記者查詢Wind數據后發現，2013年-2015年，東莞證券營收、凈利潤逐年增長，但隨后的三年中，營收、凈利雙雙下滑，其中營收分別同比下滑40.70%、6.03%、27.12%，凈利潤同比下滑42.75%、7.65%、73.46%。
而自2019年開始的又一個三年中，該司營收和凈利重新開啟了逐年增長的模式：2019年營收、凈利增速回正，到2021年公司營收規模甚至恢復至2015年相近的水平。
但2022年，市場走弱，A股表現不佳，券商業績表現整體承壓，東莞證券也是其中之一。
2023年1月，錦龍股份公布的東莞證券未經審計財報顯示，2022年，東莞證券實現總營收23.27億元，凈利潤為8.2億元，均同比下滑。
業績下滑之際，對資金募集的需求可能更為迫切。據東莞證券此前招股書，公司擬發行股票數量不超過1.67億股，募集資金扣除發行費用后，擬全部用于補充公司資本金，以擴大業務規模，優化業務結構，增強公司的市場競爭力和抗風險能力。
目前我國不少證券公司業務同質化嚴重，對傳統通道業務依賴性較強，業務品種和目標客戶群類似，行業整體競爭日趨激烈。為迅速擴大業務規模和資本實力，中小券商謀求IPO上市的熱度不減。
值得一提的是，前不久，錦龍股份股價一度強勢封漲停，有傳聞稱或是因為東莞證券上市臨近，但未能獲得官方證實。
如今，IPO之路坎坷不平的東莞證券何時能正式敲開A股的大門，仍是個未知數。
采寫：南都灣財社 記者王玉鳳 實習生郭可兒