近原油價格跌到負數，中行的「原油寶」被割韭菜，又反過來割散戶。一時間，各種科普原油期貨的文章漫天飛，投資者對原油的了解在一兩天之間激增。
此時不少人對抄底原油都躍躍欲試，既然原油期貨會爆倉甚至「穿倉」，抄底原油ETF總行吧。因此原油期貨ETF USO（代碼USO）關注度提高，大家開始計算USO的損耗，一副想要長期持有的姿態。
我想說，抄底的壯士，請留步。
大部分人想抄底一樣東西，是因為看到這樣東西跌得太厲害了，預計未來要上漲。這個邏輯且不說有沒有問題，但是在行動之前應該先看看歷史數據，起碼歷史數據能告訴我們抄底成功率高不高。
來源：A Wealth of Common Sense
上圖是A Wealth of Common Sense網站統計的大類資產近十年收益率，可以看到大宗商品（上圖中的Comdty）表現是最差的，近十年的年化收益率為-6%，大宗商品的主要組成就是原油。
如果覺得跌得太兇猛，就可以去抄底了，那么在2011年到2015年會抄底抄到你懷疑人生。
大宗商品連續5年負收益。假設有位壯士在2011年底去抄底，到了2015年，資產剩下抄底前的50.87%，即使2016年漲個12.9%，距離回本還是遙遙無期。換句話說，2011年底抄底大宗商品的人，到現在都沒有回本，還不如拿著現金。
現在來回過頭來看「跌得多就抄底」的邏輯，歷史數據告訴你，WRONG!
不過肯定也有人不服氣，拿出原油走勢圖，指著說，原油在大跌之后都有連續的上漲。確實如此，但是原油期貨都是帶杠桿的，不知道你熬不熬得到上漲的時候，歷史經驗告訴我們，大部分人都熬不到。
美國原油基金ETF-USO
為了避免杠桿的影響，那就抄原油ETF USO吧。但是因為有損耗，USO跌得比原油期貨還猛，甚至在原油期貨上漲的時候，USO只是走出震蕩走勢。如果抄底抄到半山腰，即使后面原油期貨回本了，USO可能還虧著。可以毫不客氣說USO躲開上漲，下跌卻一個也不落。
跳出原油冷靜想一下，今年以來各種大類資產下跌。要抄底為什么不抄那些長期增長名列前茅的資產呢？例如大型公司，10年期的年化收益率為13.4%，它不香嗎？非要抄一個長期收益率為負數的資產。
如果覺得原油的暴跌是個機會，既然從原油身上找不到合適的機會，那就看看原油相關的股票吧。
XLE（代碼：XLE）是SPDR發行的一只跟蹤能源板塊的ETF，主要持倉是雪佛龍和埃克森美孚兩家石油巨頭公司，對兩家公司的持股幾乎占到總倉位的50%。
來源：SPDR官網
從近十年的走勢來看，XLE確實要比原油期貨要好。2010年到2014年7月跟上了標普500的漲幅，上漲60%左右。但是隨著原油暴跌，XLE也開始下跌，一年半的時候把四年多的漲幅吞噬掉，隨后再也不可能跑贏標普500。這10年來，XLE跌去近50%。和原油期貨比起來，也不過是五十步笑百步罷了，同期的標普500指數漲了140%。
能源指數ETF-SPDR
有人又會把這長期收益率放到一邊，拿出地緣政治出來，侃侃而談上漲的理由。傳播最廣的主要是兩點，第一點是美國頁巖油平均成本約為46美元，并且美國頁巖油已經替代傳統石油，成為美國石油產量的支柱，占到全美產能63%。
如果原油價格長期低于46美元，美國頁巖油公司肯定會出現破產潮，因此美國政府會出手干預。結合原油期貨的走勢圖來看，46美元附近也似乎無形的力量支撐著。
第二點是油價對原油國家的財政影響，如俄羅斯、沙特，認為現在的原油價格已經低于主要原油國家的財政平衡點，長期維持低油價，這些國家的財政都撐不住。甚至有人根據之前俄羅斯和沙特談判破裂推導出，俄羅斯故意壓低油價，打擊美國的頁巖油行業。
地緣政治的觀點最大的特點就是不能證偽，并且都多多少少帶有陰謀論。如果假設這兩個觀點都是正確，會發現是互相矛盾的。
美國政府要救的頁巖油行業正是俄羅斯打擊的對象，俄羅斯對油價的干預只需要在談判桌上不同意減產計劃，就可以對油價產生巨大影響。美國用什么手段把油價拉起來呢？
再者，現在的油價也在俄羅斯財政平衡點之下，為了消滅美國的頁巖油行業，不惜把油價搞到自己的財政平衡點之下，這種殺敵一千自損八百的做法，真的是一個原油大國做出來的舉動嗎？
此外，這兩種觀點都忽略了經濟中最重要的一點——需求。以上兩點好像說到只要某個國家愿意，就可以操縱油價，而不用考慮到經濟中對原油的需求。而最近的大跌，正好反應了需求的大幅衰減。控制生產的進度容易，但是控制需求就難了。
說了這么多，只是想說明兩點。第一點是抄底的東西長期來看勝率高嗎？如果長期收益率為負，為什么不找一個長期收益率更高的資產來抄底呢？
第二點是我們所認為正確的抄底邏輯，真的對嗎？還是剛好迎合了自己偏好的YY而已。
當然，如果現在抄底，也有可能賺。但是追高也同樣可以賺錢，那兩者有什么區別？如果單獨看這兩種操作并沒有區別，但是如果操作背后有完整的策略，有相應的風控措施，那就完全不同了。
如果都沒有，僅僅是根據熱點事件賭博罷了，無異于A股的炒題材。不過A股的題材股是追漲，這次原油暴跌是抄底。
有時候主動作為一個看客，比行動更有智慧。
在令人難以置信的周一之夜 Raw 中，賽斯“怪胎”羅林斯和凱文歐文斯重聚，他們在一場巨大的非冠軍賽中擊敗了 Usos。 此外，Alexa Bliss 在 Bianca Belair 的頭上砸了一個花瓶，The Bloodline 擊敗了多位 WWE 超級巨星，Bayley 在三年來的第一場比賽中擊敗了 Becky Lynch，The Miz 在“勝者為王”的階梯賽中擊敗了 Dexter Lumis 回歸的 Bronson Reed 的幫助等等。
街頭利潤擊敗審判日
在最近回歸后，The Street Profits 與他們在審判日的 Finn Bálor 和 Damian Priest 中從未面對過的球隊進行了較量。 在 Akira Tozawa 的支持下，The Profits 控制了大部分比賽。
在 Priest 擊中 Angelo Dawkins 之后，在他屈服于 Montez Ford 的 Frog Splash 之前，他的節奏加快到了瘋狂的程度。
多米尼克·密斯特里奧 (Dominik Mysterio) 在上周明日香 (Asuka) 遭受藍霧襲擊后戴著墨鏡，在 Tozawa 將液體倒入他的眼睛后，他的眼睛再次受傷。 在混亂中，福特利用優勢并通過匯總將 Bálor 收起以贏得勝利。
Rhea Ripley 擊敗 Akira Tozawa
雷亞·里普利 (Rhea Ripley) 在她的“拉丁熱火隊”多米尼克·密斯特里奧 (Dominik Mysterio) 的眼睛被液體潑濺后激怒了，她說服阿基拉·戶澤 (Akira Tozawa) 和她一起走進擂臺。 Tozawa 進行了一場精彩的戰斗，擊中了颶風并躲過了激流。 Tozawa 差點用一個頂繩哨兵贏得比賽，但 Ripley 閃開，然后擊中 Riptide 在即興比賽中將 Tozawa 放開。
俱樂部擊敗阿爾法學院
在 The Bloodline 造成的所有混亂中，O.C. 和阿爾法學園在擂臺上相撞。 兩隊互相炮轟，但The O.C. 能夠在 Chad Gable 上使用 Magic Killer 贏得勝利。 比賽結束后，The Bloodline 襲擊了 O.C.，將他們留在墊子上。
血脈解釋了他們的行為
Miz 在 Bronson Reed 的幫助下在“勝者為王”階梯賽中擊敗 Dexter Lumis
Alexa Bliss 在 Bianca Belair 的頭上砸了一個花瓶
Sami Zayn 擊敗 AJ Styles
AJ Styles 被 The Bloodline 打敗他的朋友們激怒了，于是找 Sami Zayn 尋求報復。
兩人的表現令人印象深刻，Styles 擊中多個肘部和 Phenomenal Forearms 試圖放下 The Honorary Uce。
來自 Styles 的巨大機架炸彈差點將 Zayn 擊退，但 Zayn 以瘋狂的情結反擊。 當 Solo Sikoa 走下擂臺時，Styles 通過用 Calf Crusher 猛擊來保持壓力。 Sikoa 被證明是決定性因素，在 Zayn 用藍雷炸彈鎖定勝利之前，Sikoa 用薩摩亞釘擊中了 Styles。
貝莉擊敗貝基林奇
貝基·林奇在賽前試圖打擾貝莉，鼓勵她離開達科塔·凱和伊約·斯凱。
她的計劃沒有奏效，因為兩人都在場邊。
盡管兩人自 2019 年以來就沒有交過手，但他們很快又重新開始了競爭。 Bayley 認為她在擊中 Bayley-to-Belly Suplex 后贏得了比賽，但是 The Man 踢出了得梅因 WWE 宇宙的震驚。
林奇（Lynch）竭盡全力，擊中了鉆石塵埃，但未能贏得勝利。
Damage CTRL 阻止了 The Man 擊中 Manhandle Slam，直到他們被裁判逐出場邊。
騷動引起了不小的轟動，貝利用電視監視器從背后打了林奇一拳，奪取了勝利。
凱文歐文斯和賽斯“弗雷金”羅林斯擊敗 Usos
Seth “Freakin” Rollins 和 Kevin Owens 在無爭議的 WWE 雙打冠軍 The Usos 的一場非冠軍賽中重聚，擊敗了共同的敵人。 羅林斯和歐文斯在血統在后臺猖獗后被激怒，襲擊了多名 WWE 超級巨星，并在歐文斯前來營救他之前差點干掉了遠見者。
得梅因的 WWE 宇宙堅定地支持他們的家鄉超級巨星羅林斯，在他超級踢吉米烏索時和他一起唱歌。 在歐文斯 (Owens) 的巨大青蛙飛濺 (Frog Splash) 接近兩次后，這對不太可能的二人組幾乎贏得了勝利。 歐文斯使用斯旺頓炸彈的嘗試被吉米·烏索 (Jimmy Uso) 強硬的膝蓋挫敗了。
該o.c。 和Solo Sikoa都參與了對決，但分別被Jey Uso和Rollins否定。 干擾并沒有就此結束，因為 Austin Theory 以美國冠軍頭銜擊敗了 The Visionary，讓 Owens 獨自一人。
Owens 勇敢地接受了挑戰，頂住了 Usos 的猛攻，用彈出式強力炸彈擊中了 Jimmy Uso，贏得了急需的勝利。 賽后，Zayn 和 Owens 在 The Honorary Uce 離開賽場前對視了一眼。